跌破6.6！在岸人民幣對美元失守6.56關口

4月25日，在岸人民幣對美元失守6.56關口，日內跌超600個基點，創下去年4月以來新低，離岸人民幣一度跌破6.6關口，為2020年11月以來首次。

在資本市場面臨大幅波動的當下，人民幣匯率的急劇走低影響著市場主體的信心和預期。

央行果斷在第一時間站出來穩定市場預期、釋放政策信號，決定下調金融機構外匯存款準備金率。

下調外匯存準率意味什么

4月25日19時21分左右，中國人民銀行發布消息稱，為提升金融機構外匯資金運用能力，中國人民銀行決定，自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。

外匯存款準備金是指金融機構按照規定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國人民銀行的存款。外匯存款準備金率是指金融機構交存央行的外匯存款準備金與其吸收外匯存款的比率。

截至3月末，外幣存款余額1.05萬億美元。將外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%，意味著6月15日起金融機構存到央行的準備金可以減少合計100億美元。

“下調金融機構外匯存款準備金率可以增加金融機構外匯貸款的資金供給，有利于穩定人民幣匯率。”中國外匯投資研究院副院長趙慶明表示。

本輪人民幣對美元快速下跌始于離岸市場。從4月18日收盤價6.3788到4月25日盤中一度跌破6.60關口，離岸人民幣對美元匯率短短五個交易日貶值超過3%。人民幣對美元即期匯率的貶值從4月20日開啟，從4月19日收盤價的6.3778到4月25日日間收盤價的6.5544，短短四個交易日貶值超過2.7%。

去年以來，央行頻繁動用外匯存款準備金率這個工具調節市場預期，且效果立竿見影。

面對人民幣對美元持續升值，2021年央行兩次出手上調外匯存款準備金率。為加強金融機構外匯流動性管理，央行分別在5月31日和12月9日宣布上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，外匯存款準備金率也從5%提高到9%。在央行出手后，人民幣對美元匯率連續升值勢頭暫緩。

在此番央行宣布下調外匯存款準備金率后，市場同樣迅速作出回應。

4月25日一度跌破6.57關口的人民幣對美元即期匯率，接連收復6.57、6.56和6.55關口。

更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率則接連收復了6.60和6.59、6.58關口，截至4月25日晚上8：20，報6.57一線。

人民幣貶值是把雙刃劍

大幅調整之下，也引起了部分用戶對個人使用需求、外匯收支以及跨境資本流動等方面的擔憂。

首先是針對普通用戶方面，不少分析人士表示，人民幣匯率波動對個人用戶來說影響較小，如果沒有跨國交易或投資，人民幣匯率波動不會產生明顯直接的影響。

其次在涉及外匯結算的商品貿易方面，一位資深宏觀分析師表示，對于出口和貿易企業而言，在人民幣韌性仍然較強也不會產生持續大幅貶值的情況下，人民幣有所貶值，總體上有助于提高出口商品競爭力。

匯率問題也如此，它不僅是幣值問題，更多反映的是外界對于中國經濟的預期和信心。由此可見，匯率未來是否穩定，主要仍然取決于國內供應鏈穩定與經濟基本面形勢，亦或者說，當前反復被提及的“穩增長”的政策效果。

人民幣沒有長期貶值的基礎。中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，只要疫情蔓延勢頭得到有效控制，加上宏觀政策靠前發力、適時加力，經濟復蘇前景明朗，市場信心恢復，外資隨時都可能回來，人民幣匯率也會重新得到支撐。